新闻中心
15925180909

有色新闻

您现在的位置:首页  > 新闻中心  > 有色新闻

沪铜短期将维持振荡

发布时间:2018-10-25

生意社10月25日讯

  10月以来,沪铜主力合约一直维持窄幅振荡,在49760—51140元/吨区间运行,多空双方陷入僵持。展望后市,“长熊已至”和“重心上移”之说并存,我们梳理了基本面和宏观面的主要矛盾,预计在多空双方的博弈局势明朗之前,铜价将维持振荡态势。

  经济下行压力和国内政策向好之间的矛盾

  近期全球市场无疑是动荡不安的,风险事件的不确定性持续增加。美国股市暴跌引发市场恐慌、意大利预算案僵持隐藏危机、英国脱欧纷争带来汇率担忧,以及中美贸易摩擦何去何从等一系列事件,使得市场的那根弦绷得越来越紧,也越来越敏感。铜作为经济运行的风向标,对宏观消息的反应也格外灵敏。

  一方面,IMF下调今明两年全球经济增速预期至3.7%,国内三季度GDP增速同比增长6.5%,创2009年第二季度以来新低,国内外经济下行压力显现令铜价承压。另一方面,7月以来政策开始回暖,“大力发展基建补短板”的呼声越来越高,紧接着央行降准,减税退费稳步开展,一行两会负责人更是罕见地集体喊话助攻。“政策底”的明确给市场带来一抹信心,情绪好转下铜市获得一定支撑。此为宏观面的矛盾。

  铜矿短缺预期和冶炼产能扩张之间的矛盾

  近期,市场上弥漫着对于明年铜精矿供应的担忧。各大矿企消息频出,由于上个月智利Spence的一家工厂发生火灾,叠加奥林匹克大坝由于酸性工厂的问题,本季度的产量下降了21%,必和必拓下调产量预期6万吨左右。全球最大的铜生产商Codelco本月表示计划将旗下四家冶炼厂中的两家停产数周。五矿资源公告称LasBambas矿山Ferrobamba矿坑局部坑壁不稳定使部分区域的采矿活动受到限制,第三季度铜精矿含铜产量将低于预测水平。此外,Grasberg铜矿由于作业方式逐步从露天开采转向地下开采,预计明年减产20万—30万金属吨。市场上关于铜矿紧缺的担忧持续升温。

  与此同时,在高位加工费刺激下,近两年中国冶炼产能投放进入高峰期,预计2019年仍有超70万吨的产能将要投放。此外,市场预计,于今年关停的40万吨vedanta冶炼产能或于明年上半年复产。市场对于铜矿短缺的预期和冶炼产能的扩张在供应端相互制约,短期内对铜价走势的影响势均力敌。

  下游消费偏弱和低位库存之间的矛盾

  从消费端来看,今年铜下游消费并无太好表现。占据铜下游消费50%的电线电缆行业今年来投资增速大幅下滑,1—8月,电网工程完成投资累计同比下降13.7%。房地产方面,在国内调控压力和去杠杆等一系列政策下,未来房地产形势恐继续降温。而家电和汽车消费情况更是不容乐观,甚至呈负增长态势,新能源汽车产量的增速也有所放缓。基建是目前备受市场关注的领域,但从最新数据来看,9月增速仍为负值,长期信贷增长乏力,基建补短板的作用仍未显现。

  库存方面,今年二季度以来,全球铜库存进入持续下降状态。截至10月22日,LME铜库存为15.42万吨,较3月末的高位下降了60.27%;COMEX铜库存为16.27万吨,较5月初的高位下降了35.68%;SHFE铜库存为14.08万吨,较3月底高位下降了54.21%,已处于2015年以来的相对低位。

  总体来看,在基本面和宏观背景未出现改变之前,多空双方僵持,振荡的走势恐将维持。但中长期来看,在中国经济下行压力和中美贸易摩擦持续的预期下,我们认为铜价整体仍然将维持弱势,关注美国中期选举能否带来转机。

<友情连结> 新利18 wellbet吉祥 九州彩票